7月23日，港股在线教育概念股午后放量下跌，新东方-S收跌超40%，思考乐教育、新东方在线均跌超28%。

继港股教育股暴跌后，美股教育中概股全线崩盘，好未来跌超70%、高途跌超60%，新东方跌超50%、51Talk和瑞思教育跌超40%，一起教育科技、精锐教育、掌门教育和朴新教育跌超30%。

相关公司紧急回应

好未来、一起教育科技、新东方、51Talk均在其官网表示，公司注意到某些英文和中文媒体报道称，中国监管机构正在考虑制定一套新的规定，涉及与中国义务教育系统中所教科目相关的课后辅导服务。对此，这些公司表示，该规定尚未公布，也未收到该规定的正式通知，对市场投机行为不予评论。

掌门教育也回应称，据媒体指出，中国监管机构将发布新的规定，加强对课后辅导服务的监管。截至本新闻稿发布之日，公司尚未收到任何有关新闻界报道的新规章制度的正式通知。公司将密切关注中国教育行业的监管发展。

机构：建议培训机构尽早转型

昨日港股开盘前，中金公司大幅下调了教育股的目标价。中金公司表示，5月21日，中央全面深化改革委员会第十九次会议召开，会议审议通过了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。预计「双减」政策后续将成文发布，此次教培行业的规范管理严格程度史无前例。

随后，中金选择较为悲观的监管场景假设作为基准假设，下调新东方在线目标价70%。ADR中，下调新东方目标价53%至9.2美元，下调好未来目标价67%至29美元，下调有道目标价15%至29美元。

而对此，中信证券则发表研报建议培训机构尽早转型。中信证券表示，双减潜在政策方向或聚焦三限：限制培训机构数量、限制上课时间、限制价格。过度的资本化亦可能受到限制。同时，通过丰富校内的供给和升学机制的改革，逐步缓解低年龄段的升学压力，降低学科培训需求。对于学科类机构，未来的政策环境或十分艰难，不确定性大，建议尽早转型，高中培训和素质培训相对容易切入。

建议学科类培训机构尽早转型、甚至转行。我们判断，「双减」政策仅仅是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来还有大量的潜在配套政策和持续的严格监管。对于学科类机构，我们建议向以下几个方向转型：1）高中阶段培训：短期或没有大的政策风险。2）素质类培训：政策较为鼓励。但随着资本的涌入和巨头的逐渐入场，未来素质类培训竞争或将加剧。3）职业教育：政策非常鼓励，但我们判断未来同样会针对职业培训机构的预收款进行监管，需要未雨绸缪。4）教育科技和教育信息化：前景明朗、充满机遇。

在教育信息化方面，中金研报推荐$科大讯飞(002230.SZ)$，并建议关注松鼠AI（未上市）、高木教育（未上市）、$当虹科技(688039.SH)$、$有道(DAO.US)$。

职业教育会是下一个赛道吗？

近年来，职业教育政策持续利好。2021年6月，《职业教育法（修订草案）》提请全国人大常委会会议审议。草案中提到，「职业教育与普通教育是两种不同教育类型，具有同等重要地位」，明确了职业教育的法律地位。

近年来，为缓解市场就业压力、实现高质量就业、顺应终身学习的潮流，职业教育被寄予厚望，国家更陆续打出职业教育政策「组合拳」：2019 年，国务院出台《国家职业教育改革实施方案》（「职教 20 条」）；近期《职业教育法（修订草案）》提请十三届全国人大常委会第二十九次会议审议，为职业教育的发展提供了政策和法律层面的支持；针对职业教育的细分领域，职教高考制度、「1+X」证书、产教融合、校企合作等支持举措也陆续出台。

东方证券就此表示，职业教育前途广阔、大有可为。顶层设计推动下，职教普教同等地位明确，现代职业教育体系构建有望形成完整的「中职、高职、本科职业教育培养体系」，多元办学格局下产教融合、校企合作成为的重要推手。无论从国家政策和产业特征，社会力量办学对于职业教育地位浓重，我们整体看好职业教育赛道中的学历和非学历教育头部公司。

东方证券建议关注品牌性非学历培训$中公教育(002607.SZ)$、$传智教育(003032.SZ)$；产教融合能力突出$东软教育(09616.HK)$、$希望教育(01765.HK)$、$华夏视听教育(01981.HK)$；职教教学能力&口碑出众的$中教控股(00839.HK)$、$宇华教育(06169.HK)$、$新高教集团(02001.HK)$、$中汇集团(00382.HK)$、$中国科培(01890.HK)$。

国信证券（香港）认为，教育行业唯一政策支持、成长明晰的板块是高等教育&职业教育，民促法实施条例的最终落地和职业修订草案，都为民营资本在职业教育领域大展拳脚奠定了政策基础。响应职业教育改革的方向，也为了进一步提升办学质量、毕业生就业率，民办高等教育集团可在产教融合方向再做深耕。

该行建议重点关注以下公司：$中教控股(00839.HK)$、$宇华教育(06169.HK)$、$新高教集团(02001.HK)$、$中汇集团(00382.HK)$、$希望教育(01765.HK)$、$东软教育(09616.HK)$、$民生教育(01569.HK)$。

最懂「中国企业家」的外国人-胡润曾在一档节目里，提到了一个过去三十年，教育行业首富变化的大趋势：

十几年前，大教育行业首富是新东方的俞敏洪。当时懂英语被认为是全球化时代，人才的核心竞争力。五年前，教育首富变成了学而思的张邦鑫，因为学而思可以帮孩子考进好学校。大概两年前，他们也被超越了，教育首富变成了中公教育的李永新，随着内外经济环境的变化，公务员培训变得炙手可热。

胡润说：从教育需求的变化，可以对中国经济有一个新的理解，从考英语到高考再到考公，这是一个多么美妙的故事。

当前，教育行业或面临巨变，未来，又会有何种教育来接棒呢？